全球快播：远光 | 美团上马“烧钱”新业务两年后首盈利：从巨亏百亿元到净利12.2亿元

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编辑 | 尹莉娜

编辑 | 杨锦

【资料图】

11月25日，美团公布2022年第三季度财报。

数据显示，三季度，美团营收同比增加28.2%至626.2亿元，在各大互联网公司低迷的增速中已属亮眼。

利润上，美团三季度净利润为12.2亿元。相比之下，去年同期，受34.42亿元“反垄断”处罚的影响，美团亏损近百亿元。这是美团上马优选、买菜等“烧钱”新业务后首次实现盈利，距离上次季度盈利已经过去了两年之久。

总得来说，美团为三季度交上了一份不错的成绩单。

盈利大幅改善

上季度，美团一改以往披露业绩的方式，将营收中心“餐饮外卖”，利润中心“到店、酒店及旅游”和亏损中心“新业务及其他”的三分法，修改为“核心本地商业”和“新业务”两大板块。

其中，“核心本地商业”包括餐饮外卖和到店、酒店及旅游，美团闪购、民宿以及交通票务。“新业务”中，包括美团优选、美团买菜、餐饮供应链快驴、网约车、共享单车及共享电单车、充电宝、餐厅管理系统及其他新业务。

美团在二季度财报中表示，新的分部披露能够更好地反映业务策略、发展阶段和财务表现，也更好地与资源分配保持一致。

一种普遍的说法是，这种分类方式模糊了美团外卖、酒旅两大主营业务的各项财务指标。其中，广受外界关注的外卖抽佣率也难以在财务数据上体现了。

不过，如果从收入类型来看，这种分法的可取之处在于，核心本地商业以平台业务为主，营收主要来自配送、佣金及在线营销服务；新业务主要以自营为主，收入类型主要来自于服务与销售。

分业务板块来看，包括外卖、酒旅等重点业务的核心本地商业板块营收463.3亿元，同比增长24.6%，利润为93.2亿元，较去年同期的41.5亿元大增124.6%，经营利润率提升至20.1%。

观察其核心商业板块利润大增的原因，与骑手收入密切相关的配送服务，在改善利润情况方面起到关键作用。

去年三季度，美团配送收入153.9亿元，配送相关成本为200.4亿元，两者差额46.5亿元。今年三季度，美团配送收入为201.1亿元，配送相关成本225.7亿元，两者差额缩小至24.6亿元。尽管从配送角度来说，仍处于亏损状态，但收入和成本之间的差距在大幅收窄。

另外，美团在佣金上的营收增长至21.9%，在线营销服务的增长为8%，而这两项业务随着平台规模效应的增长，边际成本不断递减，也带来了更多的利润。

值得注意的是，核心本地商业板块中，其他服务及销售（包括利息收入）大增157.4%，从5.8亿元增加至15.0亿元，美团在财报中并未明确解释增长的原因，但从该板块涵盖的众多业务来看，其增长大概率来自于美团闪购、民宿以及交通票务等业务。

新业务的亏损收窄也给美团的扭亏为盈提供了基础。

新业务营收增长39.7%至162.9亿元，但与此同时，新业务的成本及费用增长却增加了6.3%，经营亏损也从去年同期的100.3亿元收窄至67.7亿元，经营亏损率从去年同期的86%收窄至41.6%。

“节衣缩食”有成效

美团扭亏为盈，不仅依旧稳健的业绩增长。在这背后，也有“节衣缩食”的因素。尽管成本和费用等在绝对值上有所增加，但是占收入的比例均出现了不同程度的下降。

从财报中可以看到，美团在销售成本上占收入的比例降幅明显，从77.9%降至70.4%。

同时，美团在营销、研发、行政等三项费用率都有一定程度的缩减。营销费用占收入的比例从23.3%降至17.4%，研发费用从9.7%降至8.6%，一般及行政费用从4.9%降至4.0%。

核心商业利润率提升，新业务亏损率收窄，各项成本和开支的节制，多重因素叠加之下，美团也从去年同期的亏损99.9亿元变为今年盈利的12.2亿元。

当然，这一系列财务数据的改善，离不开背后经营的持续扩张，无论时用户、商家还是两者共同成就的订单量，都有不俗的增长。

运营数据方面，美团三季度交易用户数达到6.87亿，同比增长2.9%。活跃商家数为930万，同比增加11.3%。

三季度，美团整体即时配送交易笔数为50.25亿，同比增加16.8%。其中，来自餐饮外卖及闪购业务的订单量同比增长16.2%。8月初，美团外卖最高的单日订单量超越6000万单。每位交易用户平均每年交易笔数为39.5笔，同比增加14.8%，

作为美团大力塑造的“万物到家”心智的重要承载业务，闪购是美团财报电话会中重点提及的业务。值得注意的是，近期，美团与Apple授权专营店、苏宁易购等大型家电3C企业合作，切入了消费电子领域，与同时发力同城零售的京东唱上了“对手戏”。整体上，闪购的活跃商家及新入驻商家均同比增长30%。

不过，美团的到店业务面临着来自抖音的巨大威胁。

据媒体报道，进入今年下半年后，抖音生活服务GMV继续保持高速增长，9月的单月GMV已经超过了80亿，10月超过了100亿。如果以年初定下来的500亿GMV衡量，到10月，抖音生活服务已经超额完成了这一目标。一位知情人士透露，1-10月抖音生活服务累计GMV已经逼近600亿。

毫无疑问，这对美团是一个强大的威胁。对此，王兴在面对分析师提问时表示，美团的到店业务与其他平台相比提供了差异化的价值。

另外，美团还在筹谋更大的市场。在被问到美团在香港的业务拓展时，王兴表示，香港与大陆在文化、语言、生活习惯等有相似之处，但在交付模式、商业手段等方面还一定差异，现在得出结论还为时尚早。

需要注意的是，美团还面临着来自资本市场的考验。此前，腾讯分红了大部分所持的美团股票，持股比例从17%大幅下降至2%。

得到美团股票分红最多的，无疑是腾讯最大股东、南非报业集团Naspers。11月23日，这家公司发布声明称，考虑在收到美团股份后进行出售。

Naspers将获美团约4.4%股权。按今日收盘价136.6港元、总市值约8454亿港元计算，Naspers如将美团全盘售出，将获得372亿港元（约合341亿元人民币）的回报。相关消息曝出前后，美团已经连续五日下跌。

而自去年年底开始，美团便面临着来自红杉资本的抛售压力。2018年美团上市时，沈南鹏及红杉资本合计持有美团12.05%股权。现如今，红杉资本和沈南鹏已不在美团前五大股东之列。公开报道中，红杉资本在7月减持后，其对美团的持股已经降至2.69%。

美团的股价也在大规模的出售中表现不佳。相较于去年2月460港元的最高点，美团的股价已经跌去七成。

截至2022年9月30日，美团持有的现金及现金等价物及短期理财投资分别为233亿元及883亿元。财报中显示，三季度美团并未回购股份。实际上，从上市以来，美团从未购买、出售或赎回过股份。

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