更新招股书，亏了四年还要再亏三年，快狗打车的上市故事不好讲

4月24日,货运软件快狗打车(GOGOX)向港交所更新招股书，并发布近几年财务数据。招股书显示，2018年至2021年营收持续增长，但同期净利润一直处于亏损状态。快狗打车在招股书中称，因为同城物流业务尚处于初期阶段，公司作出了大量投资以推动业务增长。巨额亏损、业务发展被业界视为推动快狗打车冲刺IPO的主要因素。作为提供同城货运的平台，快狗打车抽佣与注册司机利润之间的矛盾一直存在。同时，来自同行货拉拉、滴滴货运等平台的竞争，也让快狗打车的市场份额退至第三。

同城货运第一股？

4月24日，在线同城物流平台快狗打车向港交所更新招股书，中金、瑞银、交银国际、农银国际为联席保荐人。港交所披露，快狗打车本次上市估值约30亿美元（折合人民币190亿元），募资4亿美元至5亿美元。

对于此次IPO募集资金的用途，快狗打车在招股书中表示，募资主要用于以轻资产模式扩展服务网络；加强技术能力以巩固竞争优势；扩大司机基础及提高司机的参与度；探索多元化的变现机会并扩展公司的生态系统；寻求战略合作关系、收购及投资以扩大公司的全球足迹。

2021年8月27日，快狗打车首次递表港交所，并曾于2022年2月6日通过港交所聆讯；2月9日，快狗打车开始预路演预期3月3日在港上市，但目前快狗打车并未成功上市。

企查查App显示，快狗打车最大股东为58到家，持股比例达50.51%。GoGoVan Cayman（林凯源等股东持股）持股17.58%，淘宝中国持股12.92%，菜鸟持股2.84%。

截至目前，快狗打车总共获得3轮融资：2015年1月19日，快狗打车获得数千万元的天使轮融资；2018年8月6日，快狗打车获得2.5亿美元融资，完成A轮融资；2021年7月13日，快狗打车再拿到近亿美元的战略融资。

公开资料显示，狗打车前身为58速运，目前隶属于到家集团。2014年9月，58速运App正式上线，于2018年8月正式更名为“快狗打车”，是一款致力于为用户提供拉货、搬家、运东西等短途货运及交易服务的线上平台。

2018年至2020年，快狗打车分别拥有约1450万名、1980万名、2400万名注册托运人以及130万名、300万名、420万名及520万名注册司机。截至2021年12月31日，快狗打车已有约2760万名注册托运人及520万名注册司机。

之前，快狗打车曾是国内第二大线上物流平台。弗若斯特沙利文数据显示，按2020年交易总额计，快狗打车是中国内地第二大线上同城物流平台，市场份额为5.5%（排名于市场份额为54.7%的参与者之后）。

但2021年，快狗打车的行业地位被赶超。弗若斯特沙利文数据显示，按2021年交易总额计，快狗打车是中国内地第三大在线同城物流平台，市场份额下滑至3.2%。

连续四年亏损

从近几年的业绩表现来看，快狗打车尚未实现盈利。

招股书显示，快狗打车的收入来自中国内地和海外的平台服务、企业服务、增值服务。其中，企业服务和平台服务是快狗打车的主要收入来源。

2018年至2021年，快狗打车分别实现营收4.53亿元、5.48亿元、5.3亿元、6.6亿元；毛利分别为1亿元、1.73亿元、1.83亿元、2.42亿元，营收、毛利均呈增长态势。同期，快狗打车的亏损净额分别为人民币10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元及8.73亿元；经调整亏损净额（非《国际财务报告准则》计量）分别为人民币7.84亿元、3.97亿元、1.85亿元及3.11亿元。

对于亏损原因，快狗打车在招股书中表示，主要是因为同城物流业务尚处于初期阶段，需要作出大量投资以推动业务增长。

与此同时，快狗打车在招股书多次强调，来自同行的竞争压力也影响了公司的业绩表现。“中国内地线上同城物流市场竞争加剧，北京、上海及成都等若干城市（为我们的主要区域市场，通常贡献交易总额相对较高的订单）的竞争加剧，导致于2021年5月至11月期间，我们中国内地平台服务的平均托运人月活跃用户数量、托运订单数量及交易总额均有所下降。”

从招股书显示的数据来看，快狗打车托运订单交易总额自2020年的26.94亿元降至2021年的26.77亿元。2021年5月至12月期间，快狗打车平台服务业务在中国内地的平均托运人月活跃用户数量从2020年的55.925万名下滑至2021年的48.897万名；月平均托运订单数量从2020年的213.232万个下滑至199.013万个；月平均交易总额从2020年的1.87亿元下滑至1.55亿元。

快狗打车表示，“公司经营所在司法管辖区的同城物流市场竞争异常激烈，技术日新月异，用户喜好不断变化以及新服务及新产品的频繁涌现。公司的未来表现及前景在很大程度上取决于公司与同行有效竞争的能力，倘公司无法有效竞争，公司的业务、经营业绩及财务状况可能会受损。”

值得一提的是，作为同城货运平台，快狗打车的营收利润与抽佣率息息相关。2018年至2020年，快狗打车的抽佣率处于上涨趋势，但在2021年，快狗打车的抽佣率出现大幅下降。招股书显示，快狗内地平台的净抽佣率已从2020年的8.3%下降至2021年的2.6%。

此外，快狗打车提出，考虑到业务投资计划，预计至少截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度公司仍将继续产生亏损。

司乘权益难保障

作为一款线上打车平台，快狗打车也染上了涉嫌侵犯司机权益及泄露顾客隐私的通病。

企查查App显示，快狗打车有两项软件违规操作。2020年7月24日，快狗打车因私自收集个人信息、频繁申请权限、过度索取权限、私自共享给第三方等被信息通信管理局通报；2020年10月27日，快狗打车再次因违规收集个人信息等被信息通信管理局通报。

招股书显示，快狗打车对于信息收集有自己的“供应商”，包括派遣司机到平台完成托运订单的人力资源机构及车队运营商。有业内人士认为，如果供应商与快狗打车之间未依托正规途径获取信息，则属于违法行为。

值得一提的是，2021年4月到2022年3月期间，快狗打车被交通部、上海交通委等部门约谈6次，主要涉及公共安全、司机权益保障等方面的问题。

此外，《消费钛度》通过黑猫投诉平台发现，针对快狗打车的投诉量多达3709条。投诉多来自货运司机，主要包括“客户不付款”“车贴霸王条款”“不退保证金”“无故扣款”等原因。

一位曾经加入快狗打车平台的司机于4月22日发起投诉，表示快狗打车公司不退还保证金。该司机称，“刚开始加入快狗打车的时候，快狗打车公司教我怎么在手机App上交的500保证金，说半年后可以退回保证金。现在我想退出快狗车队，但保证金退不了，客服也联系不到。”

《消费钛度》在快狗打车司机版App发现对于平台抽佣的规定描述并不具体，加盟前也并未提及需要缴纳保证金。该平台显示，对于平台抽佣的问题，不同城市、车型管控规则不同，需要提交加盟资料后，以平台规则为准。

招股书则显示，快狗打车平台服务的收入主要来自佣金或会员费用。其中，快狗打车向司机收取的佣金为托运人就托运订单所支付的金额与司机因完成订单所赚取的金额之间的差额；会员费用则是为司机提供为期30天或60天的会员服务。

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